CONTENTS
- 1. 신규상장 | 기업 가치 극대화 위한 나스닥상장 준비
- 2. 신규상장 | 상장 준비 위한 리스크 점검과 실사
- - 신규상장 요건 검토 및 증권신고서 작성
- - 공모 및 투자자 커뮤니케이션 관리
- 3. 신규상장 | 2025년 기준 나스닥 신규상장 요건
- - 신규상장 시 국내 법규도 철저히 준수해야
1. 신규상장 | 기업 가치 극대화 위한 나스닥상장 준비
신규상장을 준비 중이셨던 국내 제약·바이오 기업 의뢰인은 세계 시장에서 자사 기술력을 제대로 평가받고, 대규모 성장 자금을 확보하기 위해 미국 나스닥 신규상장을 추진했습니다.
코스닥 기반으로는 기업 가치가 제한적으로 인정된다는 점, 그리고 글로벌 투자자 풀과 네트워크를 활용할 수 있다는 점을 고려한 전략적 결정이었습니다.
나스닥은 바이오 및 첨단테크 기업이 활발히 진입하는 대표 시장으로, 높은 밸류에이션과 풍부한 자금 유입이 가능한 환경을 제공합니다.
이에 따라 본 법인의 증권·금융전문변호사 TF는 상장을 위한 전 과정에 걸쳐 집중적인 자문을 수행했습니다.
주요 역할은 ▲법률 실사, ▲IPO 구조 설계, ▲국제 전문가단과의 협업 조율, ▲SEC 및 나스닥 당국 대응, ▲투자자 대상 공시 검토 등을 아울렀습니다.
2. 신규상장 | 상장 준비 위한 리스크 점검과 실사
첫 단계로 기업 의뢰인 측의 지배구조, 재무, 임상 데이터, 보유 지식재산(IP), 계약 구조 등에 대한 종합적 법률 검토가 이루어졌습니다.
이는 향후 상장심사 과정에서 발생할 수 있는 문제를 사전에 파악하여 공시 자료에 반영하고, 잠재적 분쟁을 줄이는 필수 절차입니다.
• 지배구조 개선: 독립성을 확보하기 위한 사외이사 선임, 감사위원회 설치, 이사회 내 의사결정 체계 정비
• 임상 및 IP 검증: 임상 데이터의 적법성(HIPAA, 연구윤리 기준 충족), 데이터 권리 관계 확인, 글로벌 특허 포트폴리오 평가, 분쟁 리스크 사전 진단
• 해외 계약 리스크: 특히 중국 위탁개발생산(CDMO) 협력에서 발생할 수 있는 규제 위험 요인을 점검하고, 필요 시 투자설명서(MD&A 섹션)에 공시하도록 권고
• 내부 통제 체계: 영업비밀 관리 규정, 퇴직자 비밀유지 의무 강화 등 보완조치 권고
또한 신규상장은 법률 자문뿐 아니라 회계, 세무, IR, PR, 증권사 주관사 등 각 분야 전문가의 유기적 협력이 필요합니다.
본 법인은 각 참여기관(Working Group)의 역할과 책임을 조정하고, 일정 및 상장 구조 설계가 일관성 있게 진행되도록 총괄적 조정자 역할을 수행했습니다.
신규상장 요건 검토 및 증권신고서 작성
기업 의뢰인 측은 우선 진입 장벽이 낮은 나스닥 캐피탈 마켓을 대상으로 함으로써, 이후 성과에 따라 상위 시장으로 이전할 수 있는 ‘스텝업 전략’을 선택했습니다.
요건 | 나스닥 캐피탈 마켓 |
순이익 | 최근 2년 중 1년 750,000이상 |
현금흐름 | 해당사항 없음 |
시가총액 | 50M 이상 |
자산/자본 | 자본 4M 이상 |
유통 주식 | 100만 주 이상 |
주당 최소 입찰가 | 4달러 |
주주 수 | 최소 300명 (라운드 랏) |
공모 및 투자자 커뮤니케이션 관리
신규상장 과정에서 시행되는 로드쇼 단계에서는, 투자자에게 제시하는 자료와 SEC 공시 내용이 불일치하지 않도록 세부 검토를 반복했습니다.
모든 투자 자료는 법적 문서와 정합성을 유지하도록 하고, 향후 분쟁 가능성을 최소화했습니다.
나스닥 신규상장은 자금조달을 넘어, 글로벌 무대에서의 신뢰받는 성장기업으로 도약하는 관문입니다.
그러나 동시에 기업과 경영진에게는 투명한 공시와 준법경영이라는 엄격한 요구가 뒤따릅니다.
따라서, 상장을 준비하는 국내 기업은 국내 자본시장법과 미국 SEC·나스닥 규제를 모두 면밀히 파악하고, 경험 많은 국내외 증권·금융전문변호사의 자문을 받는 것이 필수입니다.
바른 전략과 법률적 대비를 통해서만 안정적인 상장과 이후 글로벌 확장을 기대할 수 있습니다.
미국법 자문 미국변호사, 미국 회계사 자격 보유 변호사, 증권시장 상장 경험을 다수 보유한 본 법인의 🔗금융변호사 법률상담예약을 통해 신규상장에 대한 자문을 받아가보시기 바랍니다.
3. 신규상장 | 2025년 기준 나스닥 신규상장 요건
본 사례는 2023년~2024년에 걸친 프로젝트였습니다.
현재 나스닥은 수차례 규제 개편을 통해 신규상장 기업을 대상으로 기존보다 강화된 요건을 적용하므로 유의해주시기 바랍니다.
신규상장 시 국내 법규도 철저히 준수해야
나스닥상장을 준비하는 기업이 주의해야 할 국내 핵심 법률 리스크도 확인해보시기 바랍니다.
1. 허위·과장 홍보에 따른 부정거래 행위 금지
투자 유치를 위해 기업 가치, 예상 매출액, 기관투자자 참여 여부 등을 부풀려 홍보하는 행위는 자본시장법 상 부정거래 행위로 엄격하게 금지됩니다.
객관적 근거 없는 허위사실 유포, 원금 반환 조건부 투자를 정상적인 유상증자로 위장하는 행위 등이 모두 위법입니다.
모든 홍보 및 투자설명회 내용은 진실성을 확보해야 하며, 미국 증권거래위원회(SEC) 공시 서류와 일치해야 합니다.
보도자료 배포 전 반드시 법률 전문가의 검토를 받아 불필요한 법적 리스크를 피해야 합니다.
2. 공모 자금 사용 목적의 투명성 확보
SEC 공시 서류에 기재된 공모 자금 사용 목적은 투자자의 결정에 가장 중요한 정보입니다.
공시와 다르게 공모 자금을 기존 부채 상환이나 투자금 반환에 사용하는 행위는 SEC 규제 위반으로 중대한 법적 처벌을 받을 수 있습니다.
공모 자금 사용 계획은 구체적이고 현실적이어야 하며, 자금이 계획대로 사용되는지 철저한 내부 통제 시스템을 통해 관리해야 합니다.
3. 국내 투자 유치 시 자본시장법 준수
나스닥 상장 준비 기업이 국내 투자자를 대상으로 투자 유치 활동을 할 때는 자본시장법의 규제를 받습니다.
50인 이상의 투자자에게 증권 취득을 권유(모집)하려면 반드시 금융위원회에 증권신고서를 제출하고 수리되어야 합니다.
이를 위반하고 투자설명회를 개최하거나 언론에 홍보하는 행위는 불법적인 모집 활동으로 적발될 수 있습니다.
나스닥 상장 과정에서의 법규 위반은 기업뿐만 아니라 경영진 개인에게도 형사 처벌, 과징금 등 중대한 제재를 초래할 수 있으므로 철저한 법률 자문과 투명한 절차를 통해 신규상장을 성공하시기 바랍니다.
